您现在的位置:热点新闻 文章展示

货币政策保持稳健不意味一成不变

来源:经济日报 发布时间:2019/1/17 11:18:18

1月15日,2018年金融数据出炉。这一天,也是2019年第一批降准资金落地的日子,预计可释放约7500亿元资金。

日前召开的中央经济工作会议指出,继续实施稳健的货币政策。这意味着,稳健仍是货币政策主基调,流动性将保持松紧适度。然而,有市场人士将当前稳健的货币政策解读为宽松,认为2018年降准了4次,2019年新年伊始就降准了多达1个百分点、释放资金1.5万亿元,这实际上就是“宽货币”。

但实际并非如此。

当前,货币政策的目标较多,需要把握好综合平衡。既要紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务,又要处理好稳增长、调结构、防风险的平衡。这意味着当前货币条件既不能过松,也不能过紧,而是要根据形势的变化,适时适度作相应预调微调。

就拿刚刚发布的2018年金融数据来说,为防范金融风险、规范资管业务,2018年,表外融资大幅下降,这不仅影响了M2增速,也使得社会融资规模增速回落。

面对来自表外的紧缩效应,主动预调微调、适时“开前门”显然是保持流动性合理充裕的理性选择。央行较早开始采取多种措施,鼓励金融机构加大支持实体经济的力度。全年数据显示,人民币信贷明显增加、债券融资情况也较好。总体来看,银行体系流动性合理充裕,货币信贷和社会融资规模也适度增长。

再看2019年的首次降准,虽然降准力度较大,为1个百分点。但此次降准分两次实施,这一方面和春节前现金投放的节奏相适应,另一方面也将置换一季度即将到期的中期借贷便利,为实体经济提供更多长期低成本资金,使流动性总量保持合理充裕,同时也兼顾了内外均衡,有助于保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。因此,将此理解为货币政策转向或是“大水漫灌”显然是一种误读。

当前,我国经济运行稳中有变,外部环境发生深刻变化,经济下行压力有所加大,部分企业经营困难,长期积累的风险隐患有所暴露,一些政策效应则有待进一步释放。在此背景下,货币政策更需要保持稳健。但保持稳健并不是一成不变,而是既要把握好总量,为实体经济提供足够的金融支持。同时,也不能搞“大水漫灌”,要保持宏观杠杆率基本稳定。总之,在满足经济运行保持在合理区间的需要的同时,缓解小微企业的融资难、融资贵问题,防范化解金融风险,为供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。(陈果静)

1月15日,2018年金融数据出炉。这一天,也是2019年第一批降准资金落地的日子,预计可释放约7500亿元资金。

日前召开的中央经济工作会议指出,继续实施稳健的货币政策。这意味着,稳健仍是货币政策主基调,流动性将保持松紧适度。然而,有市场人士将当前稳健的货币政策解读为宽松,认为2018年降准了4次,2019年新年伊始就降准了多达1个百分点、释放资金1.5万亿元,这实际上就是“宽货币”。

但实际并非如此。

当前,货币政策的目标较多,需要把握好综合平衡。既要紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务,又要处理好稳增长、调结构、防风险的平衡。这意味着当前货币条件既不能过松,也不能过紧,而是要根据形势的变化,适时适度作相应预调微调。

就拿刚刚发布的2018年金融数据来说,为防范金融风险、规范资管业务,2018年,表外融资大幅下降,这不仅影响了M2增速,也使得社会融资规模增速回落。

面对来自表外的紧缩效应,主动预调微调、适时“开前门”显然是保持流动性合理充裕的理性选择。央行较早开始采取多种措施,鼓励金融机构加大支持实体经济的力度。全年数据显示,人民币信贷明显增加、债券融资情况也较好。总体来看,银行体系流动性合理充裕,货币信贷和社会融资规模也适度增长。

再看2019年的首次降准,虽然降准力度较大,为1个百分点。但此次降准分两次实施,这一方面和春节前现金投放的节奏相适应,另一方面也将置换一季度即将到期的中期借贷便利,为实体经济提供更多长期低成本资金,使流动性总量保持合理充裕,同时也兼顾了内外均衡,有助于保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。因此,将此理解为货币政策转向或是“大水漫灌”显然是一种误读。

当前,我国经济运行稳中有变,外部环境发生深刻变化,经济下行压力有所加大,部分企业经营困难,长期积累的风险隐患有所暴露,一些政策效应则有待进一步释放。在此背景下,货币政策更需要保持稳健。但保持稳健并不是一成不变,而是既要把握好总量,为实体经济提供足够的金融支持。同时,也不能搞“大水漫灌”,要保持宏观杠杆率基本稳定。总之,在满足经济运行保持在合理区间的需要的同时,缓解小微企业的融资难、融资贵问题,防范化解金融风险,为供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。(陈果静)